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365体育: 美股大跌 十年牛市或到尽头

美股大跌 十年牛市或到尽头

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5月下旬美国长短期国债收益率持续出现明显倒挂,其被视为经济衰退的领先指标,历史上这一“魔咒”屡屡应验,美十年牛市行情似乎已走到尽头。

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美国股市大幅调整,道琼斯工业指数5月大跌6.69%,纳斯达克跌7.93%,标普500跌6.58%。值得注意的是,5月下旬美国长短期国债收益率持续出现明显倒挂,其被视为经济衰退的领先指标,历史上这一“魔咒”屡屡应验,美十年牛市行情似乎已走到尽头。业内人士表示,美债期限倒挂或预示着美经济将见顶回落,美股调整风险加大。

国债收益率倒挂预示风险

5月29日,美10年期美国国债收益率跌至2.2%,创2017年9月以来的最低水平。同时,3个月和10年期国债收益率曲线持续出现倒挂,利差一度降至负13个基点,创2007年以来最大的负利差。业内人士认为,美债期限倒挂表明市场对经济预期悲观,资金涌入中长期美债避险,从而拉低长久期债券的收益率。

摩根士丹利知名分析师迈克尔·威尔逊表示,美债收益率倒挂并非最近半个月才出现。从历史数据看,这表明美国经济衰退风险高于普通水平,接下来美股波动性将大幅上升,长达十年的美股牛市再度面临考验。

“美国经济已经见顶。”贝塔金融研究院院长徐阳对记者表示,“中美贸易摩擦令关税走高,最终会影响消费,影响美国经济。近期美债期限倒挂严重,也是经济见顶开始衰退的标志。国际油价已经暴跌,若通胀继续疲软,加之美国经济衰退的话,美联储或将降息。”

招商证券研报指出,美股调整表面上与利率曲线倒挂有关,本质上与经济基本面明显恶化有关。以标普500指数衡量,美股分别于1990年6月、2000年3月、2007年10月见顶,分别滞后于曲线倒挂的时点13个月、1个月、16个月。

美股十年牛市或结束

美股创出今年最差月度表现,对A股影响如何?凯丰投资首席经济学家高滨对记者称,“美国四面出击大打贸易战,高关税会导致企业盈利增速下滑,最终还会伤及美国消费者,导致经济增速放缓,这是海外机构看淡美股的主因。A股对外部的影响预期已比较充分,由于国内的财政货币政策空间依然较大,再加上A股估值较低,今年A股跑赢美股概率大。”

前海开源首席经济学家杨德龙分析称,“目前美股估值高企加上市场对于美国经济增速回落、贸易摩擦的担忧等因素引发了美股的大跌,预计美股后市仍有调整空间,而A股经历了这几年的调整后估值具备优势,调整空间不大。”

徐阳则认为,从目前看美股十年牛市已经结束。美股调整的同时,避险资产美债和美元指数走高,这将对A股形成一定冲击。(陈燕青)

[责任编辑:江书剑]